传导渠道
- 直接供应中断。 具体事件——油轮袭击、管道打击、炼油厂损坏——这些事件从市场上实际移除桶数。
- 咽喉要道风险。 即使没有中断，对霍尔木兹或曼德海峡的合理威胁也会给全球基准增加风险溢价。
- 制裁效应。 伊朗出口制裁的加强执行将伊朗桶数从价格发现市场中移除。
- 战略储备公告。 美国SPR和IEA伙伴的协调释放抵消了中断定价。
- 需求侧替代。 买家（尤其是亚洲炼油商）通过转向非海湾等级的原油进行对冲，支持了价差。
为什么头条价格变动是错误的数字
"布伦特原油在消息发布后上涨5%"是最廉价的报道方式。具有信息量的数字包括：哪个合约月份变动最大（近月 vs 远月），价差如何变化（现货溢价加深表明预期短期紧张），油轮费率中的战争风险溢价成分如何变化，以及区域价差如何变动（迪拜 vs 布伦特 vs WTI）。
什么不会影响油价
- 没有操作含义的政治声明。
- 不影响生产或运输的伤亡数字。
- 不改变实际或制裁事实的外交通报。